Os
títulos dos governos de países emergentes estão se tornando mais
atrativos nos últimos meses e se aproximando de uma semelhança ao
Tesouro norte-americano - ainda que com juros mais elevados -, dando
cada vez mais sinais de são locais seguros para investimentos.Em um
cenário de crise na zona do euro e de baixo crescimento em vários países
do mundo, dívidas soberanas denominadas em dólar emitidas por países
emergentes como México e Brasil são beneficiadas também por níveis de
endividamento mais baixos, políticas estáveis e perspectivas de
crescimento melhores dos que as apresentadas por países da Europa e
pelos Estados Unidos. Os bônus em dólar desses dois países têm
acompanhado o
movimento dos Treasuries. Assim como os bônus americanos, os títulos
desses países vêm subindo ao mesmo tempo em que os bônus dos governos da
Espanha e de outras economias europeias em dificuldades estão em queda -
com o respectivo movimento inverso dos yields (taxa de retorno ao
investidor) correspondentes.A correlação entre os títulos de 10 anos dos
EUA e do México é de 0,89, em um período de 30 dias, de acordo com a
consultoria CQG. Uma relação como essa significa que esses bônus não têm
variado entre si. O prêmio de risco da dívida soberana da Colômbia
encolheu de 191 pontos-base sobre os Treasuries no início deste ano para
163 pontos-base atualmente, de acordo com o EMBI Global do JP Morgan. Embora a forte performance sinalize que os mercados
não entraram totalmente em pânico, também revela que os bônus
denominados em dólar de países com grau de investimento, como Brasil e
México, estão despontando como um refúgio dentro da classe de ativos de
mercados emergentes.Brasil, México e Colômbia - todos com grau de
investimento - são os principais países citados por analistas e
investidores como mercados emergentes seguros. Ainda que esteja
ligeiramente abaixo da classificação de grau de investimento, as
Filipinas são outra aposta segura, já que investidores locais investem
em títulos do governo denominados em dólar. "Os prêmios de risco sugerem
que países como Brasil, Colômbia, Filipinas e até a Indonésia são mais
seguros do que aqueles como a Espanha", confirma David Spegel,
especialista em estratégia de mercado emergente do ING, em Nova York.Em
2012, fundos de mercados emergentes que investem
em títulos denominados em dólar atraíram US$ 18 bilhões em recursos
novos, quase três vezes mais do que os fluxos para fundos que investem
em bônus denominados em moeda local, de acordo com EPFR Global, que
monitora fluxos para mercados emergentes. O prêmio de risco da dívida
soberana de mercados emergentes denominada em dólar também encolheu de
426 pontos-base no final de 2011 para 370 pontos-base sobre os
Treasuries, segundo o EMBIG do JP Morgan.
As informações são da Dow
Jones.
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